មកដឹងពីក្បួន ”វិនិយោគដែលគ្មានទីបញ្ចប់” របស់បិតាវិនិយោគ Benjamin Graham

0
977

លោក Warren Buffett ត្រូវបានគេចាត់ទុកថាជាអ្នកវិនិយោគដ៏ធំបំផុតគ្រប់ពេល។ ប៉ុន្តែប្រសិនបើអ្នកសួរគាត់ថាតើគាត់គិតថាជានរណាជាអ្នកវិនិយោគបំផុតគាត់ប្រហែលជានឹងនិយាយពីបុរសម្នាក់គឺគ្រូបង្រៀនរបស់គាត់លោក Benjamin Graham ។ លោក Graham គឺជាអ្នកវិនិយោគនិងជាអ្នកប្រឹក្សាខាងវិនិយោគជាទូទៅត្រូវបានចាត់ទុកថាជាបិតានៃការវិភាគសន្តិសុខនិងការវិនិយោគមានតម្លៃ។

គំនិតនិងវិធីសាស្ត្ររបស់គាត់លើការវិនិយោគគឺត្រូវបានចងក្រងជាឯកសារយ៉ាងល្អិតល្អន់នៅក្នុងសៀវភៅ “វិភាគសន្តិសុខ” (The Intelligent Investor 1934) និង “វិនិយោគិនឆ្លាត”

(Security Analysis1949) ដែលជាអត្ថបទវិនិយោគពីរដ៏ល្បីល្បាញបំផុតដែលមិនធ្លាប់បានសរសេរ។ នៅក្នុងអត្ថបទនេះនឹងនិយាយពីគោលការណ៍វិនិយោគដ៏សំខាន់របស់លោក Benjamin Graham៖


គោលការណ៍ទី ១: ត្រូវវិនិយោគជាប្រចាំជាមួយបន្ទាត់សុវត្ថិភាព

ការវិនិយោគលើបន្ទាត់សុវត្ថិភាពគឺជាការទិញដោយសុវត្ថិភាពក្នុងការបញ្ចុះតម្លៃដ៏សំខាន់ចំពោះតម្លៃរបស់វា។ វាមិនត្រឹមតែផ្តល់នូវឱកាសខ្ពស់ប៉ុណ្ណោះទេប៉ុន្តែថែមទាំងកាត់បន្ថយហានិភ័យនៃការវិនិយោគផងដែរ។ តាមរបៀបសាមញ្ញគោលបំណងរបស់លោក Graham គឺទិញទ្រព្យសម្បត្តិដែលមានតម្លៃ ១ដុល្លារក្នុងតម្លៃ ៥០ សេន គាត់បានធ្វើដូច្នេះបានយ៉ាងល្អ។ ចំពោះលោក Graham ទ្រព្យសម្បត្តិអាជីវកម្មទាំងនេះអាចមានតម្លៃព្រោះតែប្រាក់ចំណូលមានស្ថេរភាពរបស់ពួកគេឬគ្រាន់តែដោយសារតែសាច់ប្រាក់សុទ្ធរបស់ពួកគេ។ ឧទាហរណ៍វាមិនមែនជារឿងចម្លែកទេសម្រាប់លោក Graham ក្នុងការវិនិយោគនៅក្នុងភាគហ៊ុនដែលទ្រព្យសកម្មនៅលើតារាងតុល្យការ មានតម្លៃលើសចំនួនមូលធនទីផ្សារសរុបរបស់ក្រុមហ៊ុន (ត្រូវបានគេស្គាល់ផងដែរថាជា “សំណាញ់សុទ្ធ” ចំពោះអ្នកតាមលោក Graham ) ។ នេះមានន័យថាលោក Graham មានប្រសិទ្ធភាពក្នុងការទិញអាជីវកម្មដោយគ្មានអ្វី។ ខណៈពេលដែលគាត់មានយុទ្ធសាស្ត្រជាច្រើនផ្សេងទៀតនេះគឺជាយុទ្ធសាស្ត្រវិនិយោគធម្មតាសម្រាប់គាត់។

ទស្សនៈនេះមានសារៈសំខាន់ខ្លាំងណាស់សម្រាប់វិនិយោគិនកត់សំគាល់ដោយសារតែការវិនិយោគមានតម្លៃអាចផ្តល់ប្រាក់ចំណេញច្រើន។ នៅពេលទីផ្សារត្រូវចៀសវាងវាយតម្លៃឡើងវិញនូវតម្លៃភាគហ៊ុននិងបង្កើនតម្លៃទៅតាមតំលៃត្រឹមត្រូវ។ វាក៏ផ្តល់ការការពារទៅលើការធ្លាក់ចុះបើអ្វីៗមិនដំណើរការដូចដែលបានគ្រោងទុកនោះការធ្វើជំនួញមានដំណើរការយឺត។

គោលការណ៍ទី : រំពឹងលើការប្រែប្រួលនិងចំណេញពីវា

ការវិនិយោគទៅក្នុងភាគហ៊ុនគឺមានន័យថាគឺជាការដោះស្រាយជាការប្រែប្រួល។ សម្រាប់អ្នកវិនិយោគឆ្លាតវ័យជំនួសឲ្យរត់ចេញពីភាពតានតឹងផ្នែកទីផ្សារ ពួកគេស្វាគមន៍ជានិច្ចចំពោះការធ្លាក់ចុះ ហើយគិតថាវាជាឱកាសដើម្បីរកការវិនិយោគដ៏អស្ចារ្យ។ លោក Graham បានលើកឡើងថាការវិនិយោគលើភាគហ៊ុនមានវិនិយោគិនមិនតិចនោះទេដែលមានអារម្មណ៍រំភើបចំពោះការរំពឹងទុកសម្រាប់មុខជំនួញនិងតម្លៃកើនឡើងខ្ពស់ ហើយមានការធ្លាក់ទឹកចិត្តនៅពេលវាធ្លាក់ថ្លៃ។ ការធ្វើបែបនេះដូចដាក់កំហិតទៅលើអារម្មណ៍ផ្ទាល់ខ្លួនរបស់អ្នកឬកាន់តែអាក្រក់នាំអ្នកនៅក្នុងការសម្រេចចិត្តវិនិយោគខុស។ ផ្ទុយទៅវិញអ្នកគួរតែបង្កើតការប៉ាន់ប្រមាណផ្ទាល់ខ្លួនរបស់អ្នកអំពីតម្លៃរបស់ជំនួញដោយផ្អែកលើការពិនិត្យមើលការពិតនិងសមហេតុផល។ លើសពីនេះទៅទៀតអ្នកគួរតែទិញនៅពេលដែលតម្លៃត្រូវបានផ្តល់ជូនសមរម្យនិងលក់នៅពេលតម្លៃឡើងខ្ពស់។ ហើយដាក់វិធីមួយផ្សេងទៀតព្រោះជួនកាលទីផ្សារនឹងប្រែប្រួល ប៉ុន្តែជាជាងភ័យខ្លាចការប្រែប្រួលប្រើវាដើម្បីផលប្រយោជន៍របស់អ្នកដើម្បីទទួលបានការចរចានៅលើទីផ្សារឬលក់នៅពេលដែលការកាន់កាប់របស់អ្នកក្លាយទៅជាមានតម្លៃខ្ពស់។

នេះគឺជាយុទ្ធសាស្រ្តពីរដែលលោក Benjamin Graham បានណែនាំដើម្បីជួយកាត់បន្ថយផលប៉ះពាល់អវិជ្ជមាននៃការប្រែប្រួលទីផ្សារ:

  • តម្លៃជាមធ្យមនៃប្រាក់ដុល្លារ

តម្លៃជាមធ្យមនៃប្រាក់ដុល្លារត្រូវបានសម្រេចដោយការទិញបរិមាណប្រាក់ដុល្លារស្មើគ្នានៃការវិនិយោគក្នុងចន្លោះពេលទៀងទាត់។ វាទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍នៃការធ្លាក់ចុះតម្លៃហើយមានន័យថាអ្នកវិនិយោគមិនចាំបាច់ខ្វល់ខ្វាយអំពីការទិញទាំងស្រុងរបស់ខ្លួននៅលើទីផ្សារនោះទេ។តម្លៃមធ្យមនៃប្រាក់ដុល្លារគឺមានតម្លៃសម្រាប់វិនិយោគិនអកម្មនិងកាត់បន្ថយការទទួលខុសត្រូវរបស់ពួកគេក្នុងការជ្រើសរើសពេលនិងតម្លៃនៃការទិញទីតាំងរបស់ពួកគេ។

  • ការវិនិយោគលើភាគហ៊ុននិងមូលបត្របំណុល

​   លោក Graham បានផ្តល់អនុសាសន៍ឱ្យបែងចែកផលប័ត្ររបស់ខ្លួនឱ្យស្មើៗគ្នារវាងភាគហ៊ុន   ​​ ​​​និងមូលបត្រជាមធ្យោបាយដើម្បីរក្សាដើមទុនក្នុងការធ្លាក់ចុះនៃទីផ្សារ ខណៈពេលដែលនៅតែទទួលបានកំណើនដើមទុនតាមរយៈប្រាក់ចំណេញ។ ទស្សនៈរបស់លោក Graham គឺជាដំបូងនិងសំខាន់បំផុតដើម្បីការពារដើមទុនហើយបន្ទាប់មកព្យាយាមធ្វើឱ្យវាលូតលាស់។ គាត់បានស្នើ

ឱ្យមាន ២៥% ទៅ ៧៥% នៃការវិនិយោគរបស់អ្នកនៅក្នុងមូលបត្របំណុលដោយផ្អែកលើលក្ខខណ្ឌទីផ្សារ។ យុទ្ធសាស្ត្រនេះមានអត្ថប្រយោជន៍បន្ថែមទៀតដើម្បីរក្សាវិនិយោគិនពីដែលនាំឱ្យមានការល្បួងឱ្យចូលរួមក្នុងការជួញដូរដែលមិនសមហេតុផល៕

អត្ថបទដោយ៖​ ធូរ៉ា

 

 

LEAVE A REPLY

Please enter your comment!
Please enter your name here